Práticas ASG (Ambiente, Social e Governança), ou ESG (Environmental, Social and
Governance), podem proporcionar diversos benefícios para as empresas e para a sociedade. Dessa
forma, iniciativas relacionadas às práticas ESG podem fundamentar estratégias de investimento.
Neste contexto, o presente estudo aborda a persistência da performance ajustada ao risco de fundos
brasileiros classificados na categoria sustentabilidade/governança. Especificamente, o objetivo
desta pesquisa consiste em analisar se a performance dos fundos sustentáveis tende a ser
persistente ao longo do tempo. Como diferencial em relação aos estudos anteriores, a pesquisa
concentra-se exclusivamente nessa categoria de fundos e utiliza uma série histórica de dezoito
anos, permitindo uma avaliação de longo prazo da persistência da performance. A performance
ajustada ao risco foi mensurada com base no Alfa de Jensen, considerando-se o período de janeiro
de 2005 a dezembro de 2022. A hipótese de pesquisa foi testada por meio de análise de regressão
com dados em painel. Com base em uma amostra composta por 50 fundos, os principais resultados
indicaram que, em média, a performance passada dos fundos não apresentou efeito positivo na
performance futura. Esses resultados podem fornecer a investidores subsídios adicionais para
avaliar ativos a serem incluídos em suas carteiras de investimentos. Os resultados possuem
algumas limitações, relacionados com o uso de apenas uma métrica para avaliar a performance,
bem como o relativo pequeno número de fundos avaliados, o que implica em cautela em eventuais
generalizações.
Environmental, Social, and Governance (ESG) practices can generate several benefits for both
firms and society. Consequently, ESG initiatives may provide a basis for investment strategies. In
this context, the present study examines the persistence of the risk-adjusted performance of
Brazilian mutual funds classified in the sustainability/governance category. Specifically, the
objective of this research is to analyze whether the performance of sustainable funds tends to
persist over time. As a distinguishing feature compared to previous studies, this research focuses
exclusively on this category of funds and employs an eighteen-year time series, allowing for a
long-term assessment of performance persistence. Risk-adjusted performance was measured using
Jensen's Alpha over the period from January 2005 to December 2022. The research hypothesis
was tested through panel data regression analysis. Based on a sample of 50 funds, the main
findings indicate that, on average, past fund performance does not have a positive effect on future
performance. These results provide additional insights for investors when evaluating assets to be
included in their investment portfolios. However, the findings should be interpreted with caution
due to certain limitations, including the use of a single performance measure and the relatively
small number of funds analyzed, which may limit the generalizability of the results.
