O cone de volatilidade no mercado de opções brasileiro

Ano: 2014 | Volume: 8 | Número: 2

Autores: R.J.Cerqueira, A.C.F.Pinto, M.C.Klotzle

Palavras-chave: volatilidade implícita, opções de ações, cone de volatilidade, estrutura a termo de volatilidade

Resumo Português:

Este trabalho tem como objetivo testar se cone de volatilidade aplicado ao mercado de opções brasileiro pode trazer informações adicionais à decisão de compra e venda de volatilidade. Outra contribuição deste trabalho é mostrar se os resultados obtidos nas operações realizadas com o cone de volatilidade variam de acordo com a relação cotação da ação/preço de exercício da opção. Os resultados indicam que a comparação da volatilidade implícita com o cone de volatilidade pode ser um indicador eficiente para prever a evolução da volatilidade futura, permitindo ganhos em operações delta-neutro de compra e de venda de volatilidade. Além disso, foi constatado que existem diferenças nos ganhos, algumas significativas, entre as opções dentro do dinheiro, no dinheiro e fora do dinheiro.

Resumo Inglês:

The present study has the objective of testing if the volatility cone applied to the option market can improve the decision process of buying and selling volatility. Another contribution from this study is to evaluate the difference in the results when the volatility cone is used to structure operations, depending on the moneyness of the option. The results indicate that the comparison of implied volatility with the volatility cone can be an efficient indicator to forecast the tendency of future volatility, allowing profits in delta neutral buying and selling volatility strategies. Moreover, there are some indications of differences in profits, some statistically significant, between in the money, at the money and out of the money options.