Mercado de opções como alternativa de gestão do risco de preço para o sojicultor
Quaestum
Mercado de opções como alternativa de gestão do risco de preço para o sojicultor
Autor Correspondente: F. C. Dalchiavon | [email protected]
Palavras-chave: agronegócio, BM&FBOVESPA, “hedge”, soja
Resumos Cadastrados
Resumo Português:
A gestão do risco de preço é ainda pouco utilizada pelo sojicultor, muitas vezes devido à falta de conhecimento. Objetivou-se avaliar se o Mercado de Opções atende à finalidade de proteção de preços (“hedge”) para a soja. Foram calculados o custo operacional efetivo [COE] e a margem de contribuição operacional efetiva [MCOE] para a safra de soja 2015/2016, utilizando-se os dados de uma propriedade rural de Cascavel-PR. Simulou-se o uso do Mercado de Opções na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros [BM&FBOVESPA], utilizando-se dois preços de exercício [Pe] negociados sobre o contrato futuro de soja K16, considerando-se os valores das compras a prazo com insumos e os seus vencimentos. A MCOE obtida após a simulação foi comparada a MCOE obtida sem “hedge”. Foram calculadas a correlação e as bases diárias, considerandose os preços no mercado futuro (BM&FBOVESPA) e no mercado físico, na Secretaria da Agricultura e do Abastecimento do Estado do Paraná [SEAB], entre 30 de março de 2015 e 28 de abril de 2016. A correlação obtida foi de 0,82 e as bases diárias foram sempre negativas. Os resultados da simulação na BM&FBOVESPA foram negativos para ambos os Pe, visto que o mercado era altista, assim, a Opção não é exercida e o prejuízo limita-se ao prêmio pago pela Opção. Esses resultados negativos reduziram a MCOE em 7,31% e 1,97%. Buscar o conhecimento e a compreensão dos riscos e do funcionamento desse Mercado é fundamental para que o sojicultor obtenha sucesso.
Resumo Inglês:
The price risk management is still little used by soybean farmer, often due to a lack of knowledge. The objective was to evaluate whether the Options Market serves the purpose of price hedge for soybean. The effective operational cost [EOC] and the gross margin [GMEOC] for the 2015/2016 crop year were calculated, using data from a farm in Cascavel - PR. The use of the Options Market on the Securities, Commodities & Futures Exchange [BM&FBOVESPA] was simulated using two strike prices [SP] traded on the soybean future contract K16, considering the long term agricultural inputs purchases and their expiry dates. The GMEOC obtained after the simulation was compared to the GMEOC obtained without hedge. The correlation and the daily bases were calculated considering the prices in the futures market (BM&FBOVESPA) and in the physical market, in Paraná’s Agriculture and Supply State Department [SEAB], between March 30, 2015 and April 28, 2016.The correlation obtained was 0.82 and the daily bases were always negative. The results of the simulation at BM&FBOVESPA were negative for both strike prices [SP], because the market was in an upward trend, as well, the option is not exercised and the loss is limited to the premium paid for the option. These negative results reduced GMEOC by 7.31% and 1.97%. Looking for knowledge and understanding the risks and the operation of this Market is crucial to ensure that the soybean farmer get success.
