ANÁLISE DA RELAÇÃO ENTRE RETORNO SOBRE INVESTIMENTOS E ESTRUTURA DE CAPITAL DE EMPRESAS LISTADAS NO IBRX 100
REVISTA ACADÊMICA MULTIDISCIPLINAR
ANÁLISE DA RELAÇÃO ENTRE RETORNO SOBRE INVESTIMENTOS E ESTRUTURA DE CAPITAL DE EMPRESAS LISTADAS NO IBRX 100
Autor Correspondente: E. A. O. Lima | [email protected]
Palavras-chave: estrutura de capital, retorno sobre investimento, teorias pecking order, trade-off.
Resumos Cadastrados
Resumo Português:
As mudanças econômicas ocorridas nos últimos anos tornaram a dinâmica do mercado brasileiro mais complexo, o que impactou diretamente na administração das grandes organizações. Observa-se que o principal objetivo que antes era a lucratividade, passou a concorrer com outros objetivos, uma vez que a valorização no mercado de ações e a estrutura de capital ideal passaram a permear a alta gestão. Acompanhando estas mudanças, gestores buscam estratégias das mais diversas formas no sentido de combinar a melhor forma de financiamento, seja através de capital próprio ou de terceiros, com o melhor retorno esperado sobre seus investimentos. Através de pesquisa bibliográfica, tornou-se possível verificar a importância da gestão da estrutura de capital atrelada à tentativa de maximização dos lucros, uma vez que para os investidores é primordial que obtenham um retorno sobre seus investimentos. Dentro desse contexto, duas correntes teóricas importantes concorrem a respeito do endividamento da entidade. De um lado a teoria do Pecking Order, defendendo que quanto maior o endividamento da empresa menor será sua rentabilidade e de outro a teoria do Trade-Off, assumindo que quanto maior o endividamento maior será a rentabilidade da mesma. Assim, o presente estudo teve como objetivo, através de análise de Regressão, verificar a relação existente entre endividamento e rentabilidade das empresas listadas no IBrX 100, para o período de 2013 a 2018, e qual das teorias se confirma para o período em questão. Os resultados da pesquisa permitiram responder à questão de pesquisa, evidenciando uma correlação fraca e negativa, o que sugere uma adesão a Teoria Peking Order, ou seja, empresas com maior nível de endividamento tendem a ter um retorno sobre investimento menor.
Resumo Inglês:
The economic changes that have occurred in recent years have made the Brazilian market dynamics more complex, which has had a direct impact on the management of large organizations. It can be observed that the main objective that was previously the profitability, began to compete with other objectives, since the appreciation in the stock market and the ideal capital structure began to permeate the top management. Accompanying these changes, managers seek strategies in the most diverse ways in order to combine the best form of financing, either through equity or third parties, with the best expected return on their investments. Through bibliographic research, it became possible to verify the importance of the management of the capital structure tied to the attempt to maximize profits, since for investors it is essential that they obtain a return on their investments. Within this context, two important theoretical currents compete with respect to the indebtedness of the entity. On the one hand, the theory of the Pecking Order, arguing that the greater the indebtedness of the company, the lower its profitability, and the Trade-Off theory, assuming that the higher the indebtedness, the higher the profitability. Thus, the present study aimed to verify the relationship between indebtedness and profitability of companies listed in the IBrX 100, for the period from 2013 to 2018, and which of the theories is confirmed for the period in question. The results of the research allowed us to respond to the research question, showing a weak and negative correlation, which suggests an adherence to Peking Order theory, that is, companies with a higher level of indebtedness tend to have a lower return on investment.
