VALOR ECONÔMICO AGREGADO (VEA) E ESTRUTURA DE CAPITAL EM EMPRESAS DO IBRX 100

Ano: 2011 | Volume: 11 | Número: 20

Autores: Rodrigo Angonese, Paulo Sérgio Almeida dos Santos, Carlos Eduardo Facin Lavarda

Palavras-chave: Valor econômico agregado, determinantes do endividamento, estrutura de capital.

Resumo Português:

Parte-se da premissa que a escolha da estrutura de capital da empresa interfere diretamente na geração de valor. Sendo assim, esta pesquisa objetivou averiguar se existe relação positiva e significativa entre o endividamento e o valor econômico agregado. A hipótese de pesquisa envolve o relacionamento entre três fatores considerados como potenciais explicativos do nível de endividamento: o tamanho da empresa, a rentabilidade e o valor econômico agregado. A amostra selecionada para a pesquisa foi composta pelas empresas que compõem o índice iBRx 100 da Bolsa de valores mercadorias e Futuros, com exceção das instituições financeiras. Os dados foram obtidos a partir das demonstrações contábeis encerradas em 31/12/2009. A pesquisa pode ser classificada, quanto aos objetivos, como descritiva, e, quanto aos procedimentos, como documental e com abordagem quantitativa para o problema. Os resultados da análise de regressão linear pelo método dos mínimos quadrados ordinários (mQo) não encontrou uma relação significativa entre as variáveis endividamento e geração do valor agregado. Apenas a variável tamanho confirmou-se como um dos determinantes do endividamento das empresas selecionadas na amostra.

Resumo Inglês:

Starting from the principles that the choice of capital structure of a company directly interferes in the generation of value, this research aimed to investigate whether there is positive and significant relationship between indebtedness and economic value added. The research question of this paper is whether there is a positive and significant relationship between indebtedness and economic value added. The research hypothesis involves the relationship between three factors considered as possible explanations of level of indebtedness in a company: company size, profitability and economic added value. The survey selected as a sample companies from the IBRX 100 index of the Stock Exchange of Brazil, leaving out the financial institutions. The data collected for the analysis were from the financial statements ended on 31/12/2009. For its objectives, the research can be classified as: descriptive; documentary as for its procedure; and with quantitative approach to its research question. The results of the linear regression analysis using the method of ordinary least squares (OLS) found no significant relationship between the variables of indebtedness and generation of added value. Only the variable “Size of the company” was confirmed as one of the determinants for the amount of debt in companies selected in this surve.