Governança corporativa e desempenho das ações de empresas do setor de consumo e varejo

Ano: 2017 | Volume: 15 | Número: 3

Autores: Guilherme André Peleglini Rocha, Eduardo Augusto do Rosário Contani, Thais Lucimara da Silva Reco

Palavras-chave: governança corporativa, consumo, varejo, bmfbovespa

Resumo Português:

O presente artigo analisa a correlação entre governança corporativa (GC) e desempenho das ações, orientado pelo propósito de aferir em que grau a classificação do nível de GC (N1, N2 e NM) e o comportamento de ações do setor de consumo e varejo listadas na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) podem ser mutuamente influenciados. Foi utilizada uma abordagem metodológica quantitativa, a partir das estatísticas obtidas pelos testes t e F, para encontrar possíveis diferenças de risco e retorno entre o grupo com GC e o tradicional. Foram elencadas três hipóteses de pesquisa, comparando: (i) retorno de ações de empresas com GC e empresas listadas no segmento tradicional; (ii) retorno de ações de empresas com GC e Ibovespa; e (iii) risco de empresas com GC e empresas listadas no segmento tradicional. Verificou-se que as empresas listadas com GC não apresentaram retornos estatisticamente superiores às tradicionais, resultado encontrado em outros estudos (BAMPI et al., 2009; DOMINGOS; MOURA, 2015). Contudo, empresas com GC tiveram menor risco se comparadas às empresas listadas no segmento tradicional, confirmando uma das hipóteses de pesquisa e corroborando os achados de Matucheski, Clemente e Sandrini (2009) e Da Silva, Nardi e Junior (2012). Também não houve diferença estatisticamente significativa entre as empresas com GC e o Ibovespa, como observado em De Alencar et al. (2012).

Resumo Inglês:

This article analyses the correlation between corporate governance (CG) and stock performance, with the purpose of assessing the degree to which the classification of CG levels (N1, N2 and NM) and the behavior of stock exchange shares in the consumer and retail sector as listed in B3 (Brazil, Stock, Counter) can be mutually influenced. A quantitative methodological approach was used, drawn from the statistics obtained through t and F tests, to find possible differences with respect to risk and return between the group with CG and the traditional one. Three research hypotheses were raised in order to compare: (i) return of shares of companies with CG in contrast to that of companies listed in the traditional segment, (ii) return of shares of companies with CG and  of those listed in Ibovespa and (iii) risk of companies with CG and of those listed in the traditional segment. It has been found that companies listed with CG do not present statistically superior returns to traditional companies, which is a result that was also found in other studies (BAMPI et al., 2009; DOMINGOS; MOURA, 2015). On the other hand, companies with CG have less risk when compared to the companies listed in the traditional segment, thus confirming one of the research hypoteses and corroborating the findings of Matucheski, Clemente and Sandrini (2009) and Da Silva, Nardi and Junior (2012). There has also been no statistically significant difference between the companies with CG and the Ibovespa, a result also found in De Alencar et al. (2012).

Resumo Espanhol:

El presente artículo analiza la correlación entre gobierno corporativo (GC) y desempeño de las acciones, orientado por el propósito de medir en qué grado la clasificación del nivel de GC (N1, N2 y NM) y el comportamiento de las acciones del sector de consumo y menudeo enumeradas en la B3 (Brasil, Bolsa, Balcón) pueden ser mutuamente influenciados. Se utilizó un enfoque metodológico cuantitativo, a partir de las estadísticas obtenidas por las pruebas t y F, para encontrar posibles diferencias de riesgo y retorno entre el grupo con GC y el tradicional. Se presentaron tres hipótesis de investigación comparando (i) retorno de acciones de empresas con GC y listadas en el segmento tradicional, (ii) retorno de acciones de empresas con GC e listadas en el Ibovespa y (iii) riesgo de empresas con GC y listadas en el segmento tradicional. Se verificó que las empresas con GC no presentaron retornos estadísticamente superiores a las empresas tradicionales, resultado encontrado en otros estudios (BAMPI et al., 2009; DOMINGOS; MOURA, 2015). Sin embargo, las empresas con GC tuvieron menor riesgo si se las compara con las empresas enumeradas en el segmento tradicional, confirmando una de las hipótesis de investigación y corroborando los hallazgos de Matucheski, Clemente y Sandrini (2009) y Da Silva, Nardi y Junior (2012). También no hubo diferencia estadísticamente significativa entre las empresas con GC y el Ibovespa, como observado en De Alencar et al. (2012).