Gestão de risco: análise da utilização de derivativos financeiros pelas cooperativas agropecuárias do estado do Paraná

Ano: 2008 | Volume: 13 | Número: 3

Autores: Régio Marcio Toesca Gimenes, Miguel Angel Uribe Opazo, Claudemir José de Souza, Fátima Maria Pegorini Gimenes

Palavras-chave: Cooperativismo, gerenciamento de risco, derivativos, agronegócio

Resumo Português:

Na ultima década estudos relacionados ao uso de instrumentos de
gerenciamento de risco, como derivativos, tornaram-se freqüentes, persistindo
ainda muitas dúvidas em relação aos custos e benefícios dessa utilização. As
cooperativas estão inseridas em um ambiente na qual a incerteza está presente e
com ela o risco, destacando-se as oscilações de produção e os preços das
commodities agrícolas. Dessa forma, decorre a necessidade de um gerenciamento
de risco eficaz, em busca de uma estratégia adequada de hedge que maximize o
tradeoff entre risco e retorno. Este artigo teve como objetivo investigar o
gerenciamento do risco em uma amostra de vinte e nove cooperativas
agropecuárias localizadas no estado do Paraná. Quanto à metodologia adotada,
utilizaram-se os procedimentos de uma pesquisa descritiva com a aplicação de
questionário a uma amostra de gestores financeiros das cooperativas
agropecuárias que compõem o universo do estudo. As evidências sugerem que os
gestores financeiros das cooperativas agropecuárias gerenciam com derivativos as
exposições cambiais, seguidas pela de taxa de juros, de commodities e de
patrimônio, tendo como maior preocupação os aspectos institucionais do que os
econômico-financeiros, apesar da volatilidade dos mercados brasileiros.

Resumo Inglês:

In the past decade, studies related to the use of risk management tools,
such as derivatives, became recurrent although there are still a number of doubts
with respect to the costs and benefits of such use. Cooperatives are within an
environment where uncertainty is present, together with risk, and farming
commodity production and price variation stand out. The need for effective risk
management in pursuit of an optimal hedge strategy so as to maximize the
tradeoff between risk and return rises from that. This article investigates risk
management in a sample of farming cooperatives in the state of Paraná. With
respect to the methodology approach, procedures from a descriptive research by
applying a questionnaire to the financial managers of the farming cooperative
samples constituting this study were used. Evidence suggests that financial
managers of farming cooperatives manage their exchange rate exposure with
derivatives, followed by the interest rate of commodities and assets, being mostly
concerned with institutional factors rather than with the financial-economic ones
in spite of the Brazilian market volatility.