Custo do Capital Próprio e Nível de Disclosure nas Empresas Brasileiras

Ano: 2005 | Volume: 2 | Número: 1

Autores: R. C. Alencar

Palavras-chave: custo de capital, disclosure, governança corporativa

Resumo Português:

Este trabalho investiga se o nível de disclosure influencia o custo do
capital para as empresas negociadas no mercado brasileiro. A teoria diz que melhor
e maior disclosure resulta em menor custo de capital, e existem estudos conduzidos
no exterior comprovando a teoria, mas há razões para se crer que o mesmo
comportamento não é observado no mercado brasileiro. A pesquisa compreendeu o
exame dos dados de 222 empresas listadas em bolsa, extraídas da base de dados
Economática. Com base nos dados pesquisados, a conclusão que se chega é que
no mercado brasileiro o nível de disclosure não afeta o custo de capital. Esta
questão requer uma investigação mais detalhada. Adicionalmente, verificaram-se
outros dois resultados contrários à expectativa alicerçada na teoria, mas que
reforçaram os resultados de outras pesquisas já realizadas: que as maiores
empresas oferecem taxa de retorno superior às menores e que a implementação de
práticas diferenciadas de governança corporativa não resultou em alteração do
custo de capital.