IS BITCOIN AN OPPORTUNITY OR A THREAT TO THE RELEVANCE OF ACCOUNTING INFORMATION?
Revista Mineira de Contabilidade
IS BITCOIN AN OPPORTUNITY OR A THREAT TO THE RELEVANCE OF ACCOUNTING INFORMATION?
Autor Correspondente: R. R. Marçal | [email protected]
Palavras-chave: blockchain, bitcoin, value relevance, stock market
Resumos Cadastrados
Resumo Português:
A pesquisa contábil positivista é aquela que aborda a perspectiva informacional da contabilidade (Watts & Zimmerman, 1990). Nesse cenário, destacam-se os estudos de relevância da informação contábil no mercado de capitais. Algumas destas pesquisas consideram os efeitos de variáveis extrínsecas às empresas na capacidade das informações contábeis predizerem preços de ações. Considerando a aparente relação inversa entre a Bitcoin e os mercados de capitais, sendo esta criptomoeda capaz, inclusive, de servir como hedge por investidores destes mercados (Bouri et al., 2017), o objetivo deste estudo foi analisar a influência do preço das ações da Bitcoin no valor de mercado das empresas listadas na [B]³ em conjunto com as informações contábeis. Foram realizadas regressões com dados em painel considerando o preço e o retorno das ações como variáveis dependentes e o lucro líquido, o patrimônio líquido e a cotação do Bitcoin como regressores. Diante de 356 observações referentes a 89 diferentes empresas, foi possível verificar, com um nível de confiança de 95%, que o valor de mercado das empresas sofre uma influência negativa diante do aumento do preço da Bitcoin. Isso sugere uma preferência de investimentos no mercado de criptomoedas em detrimento ao mercado de capitais quando o primeiro está em ascensão, corroborando Bouri et al. (2017). Ademais, o patrimônio líquido perde sua significância e o lucro líquido têm seu coeficiente reduzido quando a Bitcoin é inclusa no modelo, indicando um risco potencial para a informação contábil em termos de relevância. A pesquisa apresenta limitações quanto ao uso de uma única criptomoeda perante as diversas existentes e também diante da seleção de apenas um exercício como recorte amostral
Resumo Inglês:
Positive accounting research is the one that addresses the informational perspective of accounting (Watts & Zimmerman, 1990). In this scenario, studies on the relevance of accounting information in the capital market stands out. Some of these surveys consider the effects of firms’ extrinsic variables on the ability of accounting information to predict stock prices. Considering the apparent inverse relationship between Bitcoin and the capital markets, being this cryptocurrency able to be used as hedge for investors in these markets (Bouri et al., 2017), the purpose of this study was to analyze the influence of the Bitcoin price in the market value of the companies listed on the [B]³ in conjunction with the accounting information. Panel data regressions were performed considering the stock price and return as dependent variables and Net Income, Equity and Bitcoin quotation as regressors. From 356 observations concerning 89 different companies, it was possible to verify, with a 95% confidence level, that the companies’ market value is negatively influenced by Bitcoin’s price increase. This suggests a preference for investments in the cryptocurrency market over the capital market when the first one is on the rise, corroborating Bouri et al. (2017). In addition, Equity loses significance and Net Income is reduced when Bitcoin is included in the model, indicating a potential risk to accounting information in terms of relevance. The research has limitations regarding the use of a single cryptocurrency in the face of several existing ones and also in the selection of only one exercise as sample cut.
