Influência da variação da liquidez na precificação de ativos: análise em painel do mercado brasileiro no período de janeiro de 2000 a junho de 2008

Ano: 2011 | Volume: 8 | Número: 3

Autores: K. M. Vieira, P. S. Ceretta, J. L. Fonseca

Palavras-chave: variações de liquidez, retorno, dados em painel

Resumo Português:

A influência da liquidez para o retorno dos ativos vem sendo amplamente
pesquisada nos últimos anos, tanto do ponto de vista dos ativos individuais quanto do ponto
de vista da liquidez de mercado. Este trabalho tem por objetivo principal avaliar a influência
da variação da liquidez na precificação das ações. Como medidas de liquidez foram utilizadas
as variações na quantidade de títulos, na quantidade de negócios e no volume financeiro, bem
como estas variáveis ponderadas pelo índice Bovespa e também estas variáveis defasadas. A
amostra é composta pelas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. Foram
coletados dados mensais para o período de janeiro de 2000 a junho de 2008. Os resultados
mostraram que o retorno dos ativos é influenciado positivamente pelo retorno do índice
Bovespa e pelas variações de liquidez. Geralmente, são as empresas com menores níveis de
liquidez que apresentam as maiores variações positivas da própria liquidez e,
consequentemente, terão retornos mais elevados.