EFFECTS OF MACROECONOMIC AND INSTITUTIONAL ENVIRONMENTS ON THE DEBT OF TEXTILE COMPANIES
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EFFECTS OF MACROECONOMIC AND INSTITUTIONAL ENVIRONMENTS ON THE DEBT OF TEXTILE COMPANIES
Autor Correspondente: Tarcísio Pedro da Silva | [email protected]
Palavras-chave: Determinants of capital structure; Macroeconomic and institutional environment; Textile companies.
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Resumo Português:
O artigo tem por objetivo examinar os efeitos dos ambientes macroeconômico e institucional no endividamento das empresas têxteis dos principais países produtores do setor. A pesquisa faz uso do procedimento de dados em painel, sendo o lapso temporal de 2009 a 2013 e a amostra é composta por 10 empresas brasileiras, 47 chinesas, 150 indianas e 40 paquistanesas. Os resultados apontam que, no geral, a teoria pecking-order melhor explica a forma de financiamento das indústrias têxteis analisadas. Além disso, em cada país, determinados fatores específicos das firmas estudados, sendo rentabilidade, tamanho, tangibilidade, folga financeira, oportunidade de crescimento e risco do negócio, possuem relação com o endividamento das organizações. Finalmente, o estudo se concentra em questões relacionadas ao ambiente macroeconômico e institucional dos países. Demonstra-se que estes são potencialmente significativos para determinar as diferentes formas de financiamento de organizações que operam no setor têxtil. Este é o primeiro estudo que considera empresas têxteis dos principais países produtores do setor de forma consolidada. Além disso, o uso de variáveis ligadas a fatores macroeconômicos e institucionais dos países é um grande diferencial. Isso ocorre porque esses aspectos, embora relevantes, foram negligenciados para a compreensão de como as empresas se financiam.
Resumo Inglês:
The article aims at examining the effects of macroeconomic and institutional environments on the debt of textile companies leading producer countries in the sector. The research utilizes panel data procedures within time span from 2009 to 2013 and sample of 10 companies from Brazil, 47 from China, 150 from India and 40 from Pakistan. The results show that, in general, pecking-order theory better explains the way of financing the textile industries under analysis. Moreover, in each country, specific factors of the companies under study, as for instance, profitability, size, leverage, financial slack, growth opportunities and business risk, are related to indebtedness within organizations. Finally, the study focuses on issues related to the countries’ macroeconomic and institutional environment. They show that they are potentially significant to determine the different forms of financing organizations operating in the textile sector. This is the first study involving textile companies within the major producer countries in the sector on a consolidated basis. In addition, the use of variables linked to macroeconomic and institutional factors of the countries is of great advantage. This is because these aspects, though relevant, have been neglected to the understanding of how companies finance themselves.
