Otimização de carteiras de títulos públicos

Ano: 2012 | Volume: 5 | Número: 3

Autores: J. F. Caldeira, G. V. Moura, A. A. P. Santos

Palavras-chave: otimização de carteira, estrutura a termo da taxa de juros, dynamic conditional correlation (DCC), avaliação de performance previsão.

Resumo Português:

Este trabalho utiliza a abordagem de Markowitz para otimizar carteiras de títulos públios brasileiros. Com este fim, modelos fatoriais são usados para prever a curva de juros. Além disso, esta representação fatorial é explorada para modelar de forma parcimoniosa a matriz de covariância condicional das diversas maturidades, permitindo obter estimativas não só para os retornos esperados, mas também para a matriz de covariância destes. Estas estimativa são então utilizadas para obter carteiras ótimas de média-variância e mínima variância para títulos públicos. Uma aplicação empírica envolvendo um conjunto de dados inéditos contendo títulos públicos brasileiros com diferentes maturidades indica que as carteiras otimizadas possuem um desempenho ajustado ao risco superior ao obtido pelo.